|
|
核心要点：
电动车业务：
（1）Model Y可能在2022年成为最畅销的车，Model3 目标年产量50万辆，ModelS／X 目标产量2000辆／周；
（2）德州工厂今年生产有限，预计明年开始大量生产；
（3）Model S将于Q3开始大量生产；
（4）4680电池有望明年（18个月内）实现量产；
（5）明年预计将有200万辆汽车在实际道路上为特斯拉提供训练数据；
（6）弗里蒙特工厂Model Y成功爬产并接近满负荷生产。得州工厂有望在今年下半年开始生产和交付，目前设备入厂并进行安装调试；
储能业务：
（1）储能有助于提供稳定的电力供应，看好电池储能；
（2）德州那样的停电问题可能再次出现，家用端储能会很有作用；
（3）对于储能领域，高能量密度（镍基）不是必须的，更看好铁锂体系。
虚拟货币业务：
（1）Q1在比特币上投资15亿美元，为公司带来一些盈利；
（2）相信比特币的长期价值，对比特币保持乐观态度并将继续投资
自动驾驶技术：
（1）全自动驾驶继续取得了很大的进步，虽然非常有挑战，但在Q2、Q3会看到突破；
（2）自动驾驶订阅模式短期内可能会导致现金会减少，长期将成为非常大的业务收入来源。
一、公司介绍
Elon Musk介绍
2021Q1是创纪录的季度，特斯拉实现了创纪录的产量交付，GAAP净利润首次超过10亿美元。消费者对电动汽车的看法发生了真正的转变，为我们创造了大量的需求。今年我们看到第一季度的需求增加超过了正常的季节性需求。
Model 3成为了世界上最畅销的中型豪华车，事实上，我应该说它是世界上最畅销的豪华轿车。宝马3系曾是最畅销的高档轿车，现在已经被特斯拉Model 3超越，而Model 3只生产了三年半，只有2家工厂。
过去两个季度Model3交付了25万辆，年化50万辆；Model Y明年有望成为全球最热销的车型。
全自动驾驶取得很大的进步。我们需要解决人工智能的一个相当重要的部分，特别是现实世界的人工智能。而那种人工智能，需要被压缩到一个相当小（70或80W）并且设计得非常高效的电脑；同时视觉是更好的解决方案，但我们需要解决基础的人工智能问题－现实世界人工智能，解决的关键就是大量的数据，比如100万辆汽车协助收集不同场景数据。我们会在Q2、Q3继续看到积极的变化。
2021Q1，特斯拉面临着最困难的供应链挑战。芯片短缺是个大问题，除此之外，我们在中国的规模生产遇到了相当大的困难，因为疫情我们无法将关键的工程师派到那里。所以，这意味着全世界的生产都依赖于我们工厂（推测指美国工厂）生产的动力单元，这是一个非常具有挑战性的。
Model S和X有比预期更多的挑战，新版本的ModelS和X修改了内饰、新的电池组、新的动力单元和新的内部电子元件。我们花了相当多的精力来确保新电池的安全。
我们预计Model S的产量将大幅增加，并可能在下个月开始交付，在第三季度进行大量生产并交付Model X。之后对新产品的需求可能会相当高，我们的目标是生产超过2000台／周，最高达到2400到2500台。这同样取决于全球供应链问题，这样我们生产成本可以更低。
德州和柏林的进展都很顺利，我们预计今年这些工厂将进行有限的初步生产，德州和柏林明年将进行大量生产。目前，我们将继续在弗里蒙特和上海进行生产。在后台，我们正在继续工作，开发Semi、 Cybertruck、跑车和其他产品。感谢特斯拉的每一位员工，他们今年取得了巨大的成功。
ZacharyKirkhorn － CFO
祝贺特斯拉团队在21年第一季度打破多项纪录，正如Elon提到的，这通常是一年中最困难的时候，原因有很多。总结一下这个季度，我认为有3个关键的因素：
（1）我们在上海成功推出了Model Y，第一季度毛利率为正，得到了市场的好评；
（2）我们在本季度开始生产Model S，还没有开始交付。从2020Q4到2021Q1，Model S／X的交付量减少，这给自由现金流和利润带来了压力。例如，在第一季度，我们估计产生了2亿美元的与这个项目有关的直接损益影响，其中大部分反映在COGS中，这还没有考虑到由于转型造成的收入和利润损失的影响。我们预计第一批交货很快就会开始。
（3）随着我们继续应对全球供应链的不稳定，特别是半导体和港口容量方面的不稳定，特斯拉团队与我们的供应商合作，为维持我们的工厂运转做了大量工作。我们在这个季度确实经历了高成本，而且比第四季度还要高，在这个季度中生产出现了一些轻微的干扰。我们相信这一局面正在改善。
净利润、毛利率（除去积分）同比、环比逐年改善，虽然全球ASP下降，但公司的成本下降更快，成本结构继续优化，我们展望今年，对公司的盈利能力感到乐观。在服务和其他利润率方面，正朝着盈利方向发展，主要得益于二手车业务的强劲势头、服务业务的运营改进以及其它服务收入（有助于消化固定管理费用）。
在能源业务毛利率方面，我们第二季度的毛利率仍然为负，这是由于太阳能的成本增加和PPA业务的冬季季节性。我们继续处理多个季度Powerwall的积压订单，尽可能快地增加产量。随着业务量的增加，这将有助于业务的盈利提升。
经营费用Q1有所增加，主要是技术的投资，特别是在研发方面的投资，包括新型结构电池组和硅的投资。在SG＆A方面，我们正在建立基础设施。
持续产生正自由现金流，我们在减少各种形式的债务方面取得进展。本季度我们在比特币上投资了15亿美元，然后减持了10％，这为我们Q1带来了小幅收益。退一步看，我们在过去的四个季度里产生了80亿美元的经营现金流和40亿美元的自由现金流。
展望未来，我们的长期增长计划保持不变，每年增长50％，并且我们今年有望超过上个季度的这一预期。全球需求仍远远高于供给水平。所以我们尽可能快地提高产量。Q2／Q3的主要驱动力应该是S和X、上海Model Y的持续爬坡以及相关的成本降低。我们预计盈利能力和现金收入将不断改善。
二、问答环节
自动驾驶方面：
Q： 特斯拉能否在未来几年为其解锁一条类似AWS的业务线？
A： 马斯克：是的。虽然现在人们认为特斯拉是汽车公司或者能源公司，但是从长远来看，人们会认为特斯拉是一家人工智能公司。我们正在建立世界上最强大的硬件和软件人工智能团队来解决自动驾驶问题。
因为道路系统是为大脑这样一个神经网络计算机设计的，所以如果你有一个有很多眼睛的系统，你可以同时看到所有的方向，而且永远不会累并且反应速度很快，那么很明显这样一个系统会达到一个非常高的安全水平。
这就是我们正在做的。我们有超过100万辆车，明年我们也许将有200万辆车投入使用，可以提供大量的视频仿真训练数据，我们需要一个非常强大的系统来消化这些数据。
目前，我们使用特斯拉仿真模拟软件，开发了很多训练软件和标注软件来做环绕视频标注，这意味着所有8个摄像机同时以每秒36帧的速度标注视频，没有一个工具可以解决这个问题，所以我们开发了自己的标注工具。再进一步，自动标注是我们的终极目标。
现在我们在自动标注领域做的很好，我们现在在做的是训练员训练仿真模拟系统，系统自动标标注数据，标注员只需要看标注确认是否正确，有时需要修改。它在深度强化学习，要做到这一点，唯一的方法就是使用大量的视频数据。所以我们需要有效地训练它。
这是一台为神经网络训练而优化的超级计算机。我们认为更有效率，比如每帧视频与基于GPU的解决方案或我们所知的次优解决方案相比，在硬件和能源上的成本节约将高出一个数量级。随着时间的推移，这也可能会被其他人使用。我们传统的启发式计算仍然会很重要，但是神经网络将在计算机中占据越来越大的份额。
Q：我希望你能先谈谈你是如何看待第9版FSD的推出和订阅模式的转变。听起来有些东西下个月就要推出了。我不确定这是否是一种订阅模式，是否可以谈谈你期望的影响有多大？
A：我们正在努力让FSD可以订阅，其中存在一些内部技术依赖性，但从商业模式的角度来看，这是一致的，我们希望尽快推出它。我在这里要说的关键是，基于FSD订阅有很多潜在的经常性收入。如果你看看我们的规模和客户的数量，那些没有预先购买FSD或租赁，但可能想尝试使用FSD的客户是一个很好的选择。
我们需要关注的一件事是，从现金购买FSD的人可能会转为订阅FSD。所以可能短期内现金会减少，然后随着订阅客户的增加，这将成为我们非常强大的业务。我们希望这个项目能尽快启动。
虚拟货币业务：
Q：你能告诉我们特斯拉在数字货币领域的未来计划吗？或者什么时候会出现这样的重大发展？
A：特斯拉在Q1向比特币投资了15亿美元，然后我们随后出售了其中10％的股份。我们还允许客户使用比特币进行车辆存款和车辆购买。我们一直在寻找一个暂存现金的场所，并获得一定程度的回报，但同时也要为奥斯丁和柏林工厂的建设、以及半导体和港口容量所带来的不确定性做准备，这么看比特币似乎是一个不错的低风险又能保证我们流动性的方案。
这些现金不会立即用于日常运营，或者直到年底才需要使用，并能够从中获得一些回报。
我们非常仔细地观察市场发展情况，听取客户的意见。但是从公司资金的角度考虑，我们对比特币市场的流动性感到非常满意。因此当我们考虑风险管理的全球流动性时，能够进出市场的现金对我们来说异常重要。所以我们确实相信比特币的长期价值。
我们的意图是保留我们的长期资产，并在客户购买车辆时继续从客户的交易中积累比特币。我们不打算在这里发布任何消息，同时我们正在密切关注这一领域。
电池方面：
Q：锂离子电池替代电网存储技术的支持者宣称，锂离子不适合大规模长期（季节性）存储？4680电池是否能解决这个限制？
A：那绝对不是问题。优质锂离子电池自放电每天小于能量的0．001％。我认为季节性储存的挑战在于每年的数百个循环下降到每年少于10个甚至少于5个循环。所以这完全是一种不同类型的技术。在处理季节性技术问题之前，我们还有很长的路要走。但是应对季节性技术的一种方法是在更大的纬度范围内使风能和太阳光。
在大多数情况下，如果仅在此处放置太阳能，它将产生比核电站更多的电力。所以如果您拥有25％的太阳能电池板，然后将它们的布局效率提高到80％，那么您每平方公里的功率将达到200MW。周围5公里都可能成为发电厂。因此用一小部分地球面积为我们所有人供电是完全可能的。
然后再将电力转移到高压直流线路，也不需要室温超导体这种材料。低成本，长距离电力线使用铜或铝非常重要。所以当你增加电压时，你可能会损失5％到7％的高压直流电。所以我们只需要扩大规模即可。
我们必须建立电池的生产能力，生产电池或太阳能电池。然后将其放入车辆中，放入存储中，安装到太阳能电池板上。从经济学的角度来看，我认为应该对完全有害的能源征税，并支持认为有益的能源。什么样的储能可以和电池一起出售，我想说清楚一点。我认为买家将倾向于铁基锂电池。我认为锂不是电池的重要组成部分。
如果电池是锂，含量应该是1％到2％。但是电池的主要部分是正极。在高能电池领域，我们大多数人使用的是镍基锂离子电池，与铁基锂电池相比，镍基锂离子电池具有更高的能量密度和更长的使用寿命。但在固定存储能量这些并不是那么重要。因此，我认为绝大多数固定存储将是具有磷酸铁正极的锂离子电池。
产能方面：
Q：你曾建议基于第一条Model 3生产线来说，汽车生产可以实现5倍到10倍的产能改进，柏林的生产线上限是多少？
A：我认为我们离这个目标还很远。生产是非常艰苦的。现在所说的高负债、低成本的大规模生产，非常困难。汽车方面的成就并不是创造了一辆电动汽车。真正有意义的是，特斯拉是美国第一家在近100年内实现量产而没有破产的汽车公司。这是非常多人才能完成的工作。我没有必须达到数百万辆汽车那样规模的生产目标，也没有在50个国家／地区以及数十种监管制度下拥有庞大的全球供应链目标，那些都太疯狂了。
Q：在过去的6、7个月中，我看到了您在流程开发方面取得了很大进步。您的试验线情况如何？您是否正在达到您想要的那种生产能力？其次在您的生产平台上，你们在哪些地方提高了4680电池的生产能力？你们在哪些地方提高了产能？
A：我们拥有小型的试验工厂，希望在弗里蒙特达到10GWh的电芯生产产能，现在电池还没达到可以装车的水平，但是很接近了。我们已经在波兰订购了大部分用于电池生产的设备，但是总的来说，我们仍然对明年实现4680的量产感到非常乐观。
关于产能利用率的问题，产量每天都在大幅提高。我们还处在调试阶段。正如埃隆刚刚提到的，从原型到生产需要一段时间，不仅仅是零件，还有流程和设备。
随着工艺设备的成熟，我们已经到达了我们需要的产量目标。4680电池的批量生产可能会在18个月内实现。实际上我们试图使合作伙伴的电池供应量尽可能多地增加。
这并不是取代掉供应商，这是对供应商的补充。我们与松下和LG有着非常牢固的合作伙伴关系。而且我们希望战略合作伙伴向我们提供尽可能多的电池，只要价格合理，我们将购买他们能提供的全部。我们有望增加一倍以上供应商产量，希望明年的销售量能比今年翻一番。
成本：
Q：经营费用即使排除期权费用（SBC），增长比较明显，显然本季度将会有很多事情发生，但是您能否谈一点我们应该如何思考这一情况呢？
A：当然。在研发方面，我们所看到的是一系列项目。我们的研发运营支出与我们在不同项目中的产品生命周期相关，我们尾端的投资称之为内部钯（internally palladium），主要是新的Model S／X。因此，我们预计随着时间的流逝，这部分会下降。
Drew和团队正在努力进行4680电池开发，以及与此相关的结构电池组，我们也投入大量精力。这些都是新技术，不仅对特斯拉来说是新技术，而且对行业来说都是新技术。因此我们在研发方面进行了大量投资，以解决这些问题。随着我们在整个开发周期中的努力，我们会继续在这些领域进行投资。
然后从神经网络投资和定制硅原料投资来看，这些仍然是我们需要投资的领域。在SG＆A方面，我们业务正在迅速地走向全球，中国正在迅速崛起，我们努力确保自己保持领先地位，所以我们需要合适的销售能力、存储能力、本地投资以及IT等，以便迎接增长的到来。总的来说，从运营成本占全年收入的百分比来看，我们预计在2020年至2021年期间，随着下半年产量的回升，运营成本将大幅下降。
Q：一个问题是关于COGS。您需要哪些手段来降低动力总成成本？是更大的规模、更好的供应商定价还是仅基于不断降低的成本？
A：制造一辆车是相当复杂的，有各种各样的运动部件，Model 3和Model Y就是改进的步骤。当您看看我们在奥斯汀和柏林的Model Y工厂中所取得的其他一些进步时，我们节省了多达60％的车身成本。在规模化方面，我们正在考虑全球范围内4家工厂生产同一种车，所以车辆方面的这两点也将改善我们COGS，并且动力总成将继续集成到其中。
Q：我了解到SolarRoof的毛利率下降了。但是我想知道您认为储能业务的毛利率怎么样？您对该业务的毛利率怎么看？在接下来的几年中会不断增长？
A：是的。我们的目标是在储能方面取得与汽车类似的利润。但重要的是汽车比储能行业更成熟。所以我们已经在Powerwall上保持一定的利润。但是，要使大型包装（mega pack）获得良好的利润，还需要做一些额外的工作。Powerwall已经成熟。我们已经生产Powerwall已有3年了，利润率很高，但是还有更多的空间可以实现我们的目标。
其他：
Q：总体规划第2部分讨论了一种城市运输车辆，该车辆比传统公交车要小，通过移除中央过道实现更大的空间。您有任何更新要分享吗？
A：目前没有。
Q：SolarRoof最近的价格波动让客户和投资者感到失望，能分享更多关于Solar Roof的挑战吗？
A：马斯克：是的。首先，我要说的是，市场对Solar Roof的需求仍然强劲。尽管提高了价格，需求仍然远远超出了我们安装能力，所以生产进展顺利。我们确实发现，我们在评估某些Solar Roof的难度时犯了一些重大错误，但Solar Roof的复杂性变化很大。
有些Solar Roof比其他Solar Roof简单2或3倍，所以不可能有一个适合所有情况的方法。如果一个Solar Roof很大或者如果屋顶的核心结构不够坚固来支撑Solar Roof，那么成本可能是我们最初报价的2倍，有时是3倍。在这种情况下，我们显然希望退还客户的押金，但我们不能损失一大笔钱。
但这就是我认为最重要的关于Solar Roof的情况。我们正在解决整个太阳能基本上只有一种配置的情况。每一所没有Powerwall的房子（可以是在屋顶上安装传统电池板的太阳能改造，也可以是特斯拉太阳能玻璃屋顶）在所有的情况下都有能力达到更高的峰值功率。基本上，从去年11月开始生产的所有Powerwall都有大约两倍的电力能力。
所有的装置都有一个Powerwall，且安装困难程度要低得多，因为能量从Solar Roof获得，Solarglass Roof或太阳能电池板将永远只在和房屋的主电源面板之间，这意味着你永远不需要接触房屋的主服务器断路器（You neverneed to touch the house breakers）。
这也意味着房子里的每一个太阳能装置，都可以独立使用。所以即使附近所有的灯都灭了，你还是有电的。这给了人们能源安全。我们也可以与公用事业合作使用Powerwall来稳定整个电网。
假设在德克萨斯州，有一个高峰电力需求，而电网缺乏缓冲电力的能力，不得不关闭电力。现在没有电源存储。然而，通过大量的Powerwall和房屋，实际上可以缓冲电力。
所以如果电网需要更多的电力，我们实际上可以在房主和公共事业公司的同意下，释放电力到电网来满足高峰用电需求。因此，能源墙可以有效地作为一个巨大的分布式电力，这具有深远影响。
电动化意味着家庭和企业的电力需求将显著增加。我们需要更多的电力。事实上，如果使用完全的可再生电力，我们需要的电力是目前的三倍。如果交通领域全部用电，大概需要两倍的电量，如果所有的供暖用电，大概需要三倍的电量。
事实上，如果不这样做，公用事业公司将无法为他们的客户服务。我们将会看到越来越多这样的情况，比如在加州和德州，公用事业无法应对停电，我们将看到更多的极端天气事件。
所以在房子里安装太阳能电池是非常重要的。此外，在公用设施方面有大容量的电池是很重要的。太阳能、风能是可再生电力的主要形式——电力可以被储存，但风能有时候不行。如果你有一个电池，你可以获取能量，并在需要时向电网提供能量。
太阳能也是一样，太阳在晚上不会发光，有时天气很阴。因此，通过将电池储存与太阳能和风能相结合，这是可持续能源未来的长期解决方案。就像我说的，特别是在地方层面和公用事业层面。如果这种情况不发生在地方层面，实际需要的是发电厂大量增加输电线，必须在各地铺设长距离输电线，增加变电站的规模，这太可怕了。太阳能电池是唯一的办法。
Q：特斯拉是否有计划来解决有关自动驾驶或FSD涉及安全性和欺骗性等问题？
A：我认为那些关于特斯拉有加速方面的问题完全是错误的，这些记者应该为自己感到羞耻。我们致力于所有设计中的安全性，这是我们考虑的首要因素。特别是在休斯顿，我们与地方当局NTSB和Neto直接合作，无论何时何地，只要他们能直接在工程技术水平上向我们求助，我们随时提供支持。鉴于此我们在过去一周中与他们进行的一项研究，以了解在该次事故中发生了什么。
结论是自动转向不能像设计时那样在道路条件下行驶。只有当驾驶员以每小时5英里的速度转弯时，我们的自适应巡航控制系统才会起作用。在汽车撞车之前，它只加速到每小时30英里。当驾驶员的安全带解开时，自适应融合控制也会使汽车完全停止。
通过对车辆和事故遗留物的进一步调查，我们与NTSB和当地警察一起检查了该车辆，我们确实发现转向油被捆绑住了（ the steering oil was found to be unbundled）。发生事故时我们无法从SD卡中恢复数据，我们正在等待当地政府的报告。正如我所说，我们将继续高度重视安全，并希望通过此类数据和其他来自现场的信息在将来改进产品。 |
|
发表于 2021-5-5 14:40:03