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文丨吴大郎
出品丨牛刀财经
每一家在巨大争议声中壮大的公司，都逃不过时刻被评头论足的命运。
比亚迪就是一个例子。
3月29日，比亚迪对外公布了2020年全年的财务业绩报告。数据显示，比亚迪在2020年的营业总收入为1566亿元，同比增长了22．59％；归母净利润为42．3亿元，同比增长了162．27％。
但比亚迪的汽车业务仍处于增收不增利的阶段。
目前，比亚迪的主要业务分为三个：汽车业务（包括燃油车、新能源汽车）、手机部件及组装业务和二次充电电池及光伏业务。其中汽车业务占公司营收比例基本维持在50％左右。
由于早早就切入了新能源汽车领域，在新能源车市爆发式增长的前几年，比亚迪和北汽新能源一度牢牢占据销量榜的前列。
如今风生水起的造车新势力，以及大规模转向新能源的外资车企，至少在入局时间上都晚了半拍。而押注新能源领域的比亚迪，成了最有想象空间的自主品牌车企之一。
但在国内新能源汽车销量增长的大趋势下，比亚迪却退步了。2020年汽车产销量却同比下降，而特斯拉、蔚来、小鹏，甚至上汽通用五菱，均销量喜人。
公开数据显示，即便2020年比亚迪汉上市即热销，但依旧未能带动比亚迪新能源汽车整体销量向上。在比亚迪新能源汽车销量中，2020年比亚迪新能源汽车共计销售16．29万辆，同比下降了12．52％。
与之形成对比的是，比亚迪燃油车的销量表现则要好于其新能源汽车，2020全年比亚迪燃油车的销量为23．17万辆，年增长率达到3．81％。
有意思的是，据乘联会数据，2020年全国汽车销量同比下滑1．9％，而新能源汽车则逆势同比增长10．9％。
比亚迪燃油车和电动车的增长情况与行业大环境是相反的，而2020年总营收的增长很大程度上也是依靠燃油车的销售带动的。
2020年比亚迪的毛利率水平为25．2％，与特斯拉相比，也丝毫未相形见绌。
在传统燃油车企利润空间已处于低位的行业环境中，比亚迪这一毛利率水准是较为不错的，也可见比亚迪新能源汽车销量虽下滑，但依旧保持了较高的毛利率水准。
2021年一季度即将成为历史，2021年前两个月，比亚迪的新能源乘用车销量同比增长2．06倍，至2．99万辆，增幅似乎相当理想。
但须注意，期内全国的新能源车销量同比增长3．82倍，至28．9万辆，蔚来、小鹏和理想的前两个月新能源车交付量增幅更分别达到4．6倍、5．8倍和4．3倍。
从2013年到2019年，其新能源汽车业务的营收从10亿元猛涨至395亿元，并在2016年首次超过燃油车板块收入，销量上也在去年几乎与燃油车持平，达到23万辆左右。
在传统汽车工业向新能源转型的风口趋势下，比亚迪在资本市场上逐渐也成为热门标的。
硬币的另一面，是那些算不上友好的风评和口碑。尽管旗下新能源车型众多，且一度不乏拥有销量爆款，但整体上比亚迪的品牌形象并不占优势。
国务院发布的《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》中表示，到2025年，新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20％左右。
而根据中国汽车工业协会的数据，2020年，中国全年汽车销量2531．1万辆，其中新能源汽车有136．7万辆，占比5．4％。5．4％到20％，就是电动汽车巨大的增量空间。
按2020年销量看，中国的造车新势力——蔚来、小鹏、理想等也在占到中国新能源车市场的7．5％。相比之下，比亚迪的专利技术和成本优势具有明显优势，但是在软件、大数据、人工智能等方面有所欠缺。
这对于新能源汽车业务一直跑在传统车企前列的比亚迪，或许该好好思考未来的发展策略了。
除了行业竞争外，比亚迪的盈利能力也是个问题。
从2017年开始比亚迪的净利润就在持续下滑，从2016年到2019年分别为50．52亿元、40．66亿元、27．8亿元和16．14亿元，当然净利润的下滑也可以理解为有部分原因是对研发的投入。而比亚迪的营业收入也出现过下滑，2019年比亚迪的营业收入同比下滑了1．78％。
2020年前三季度，比亚迪实现净利润34．14亿元，同比增长116．8％。该公司预测，其2020年全年净利润会增长至44亿元。
但是从新车销量来看，2020年比亚迪销量汽车约42．70万辆，同比下降7．46％。其中，新能源汽车销量18．97万辆，同比下降17．35％，而这一下滑的大背景是，中国新能源车整体销量全年增长了10．9％。
2020年12月31日，财政部、工信部、科技部和发改委等四部委联合发布了《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2021年新能源汽车补贴力度，在2020年的基础上，继续下滑了20％。鉴于此，比亚迪未来的业绩增长存在更加严峻的不确定性。
要知道，电池是新能源车行业的主要掣肘点。目前动力领域以为三元（NCM）和磷酸铁锂（LFP）为主。比亚迪的刀片电池主要是基于磷酸铁锂体系，可以将体积利用率提高50％以上，制造成本降低30％，主打“高能量密度和安全性”。
而被比亚迪董事长王传福称将重新定义新能源汽车安全标准的刀片电池，也遇到麻烦。2021年1月，北京一位比亚迪“汉”车主在网上发布视频，记录了自己突然当街断电的经历。
明明出门时还有60％的电量，上班途中却直接断电停在了马路中央，车里电器全黑，双闪、后备箱、车门都打不开。被锁在车里的车主，最后只能呼叫交警和消防队来脱困。
早前马斯克在接受采访时，被问及如何看待比亚迪，马斯克直言“他们的产品很烂，存在很多问题，但电池还不错”。对此，王传福也毫不示弱地回应：“比亚迪分分钟能造出特斯拉。”
几天前，有媒体报道称，比亚迪最早将于2021年下半年开始向其它公司销售车载电池，该业务不排除有单独上市的可能性。
而在外界看来，扩展电池业务或许来源自比亚迪自身的经营压力。
因为这么多年来，比亚迪本有机会改变一切。这家公司技术、历史、大势统统在手，遗憾的是比亚迪始终没能捏合它们，缔造属于自己的护城河。
显然，比亚迪面对着未来发展的诸多压力与挑战，而现在的问题是，外部市场、竞争环境留给比亚迪调整的时间还有多少？
不久前，小米正式宣布造车。4月1日，雷军在小米科技园接待了比亚迪董事长王传福以及红杉资本沈南鹏，这不禁让人猜测，小米将要合作的车企是比亚迪？ |
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发表于 2021-5-5 14:10:40